左为雷霆游戏CEO翟健，右为青瓷游戏CEO杨煦文 | 手

作者：手游那点事时间：2021-06-27 12:12:41

左为雷霆游戏CEO翟健，右为青瓷游戏CEO杨煦

文 | 手游那点事 | 欣欣、Rust

2021年转眼已过去了一半，就在昨日，游戏行业又迎来了一位冲击港交所的勇者——青瓷游戏。6月25日，青瓷游戏向港交所递交了招股书，拟在香港主板挂牌上市。

根据招股书显示，青瓷游戏的股东阵营十分豪华，包括了吉比特（持股21.37%）、腾讯（持股4.99%）、阿里（持股4.99%）以及B站（持股4.99%）。早在今年四月，吉比特分别向腾讯、阿里以及B站转让了青瓷游戏3.37%的股权，外界一度猜测青瓷游戏引入大股东的举动或是为上市做准备。

就营收数据而言，近三年内青瓷游戏的营收规模呈爆发式增长。2020年内公司实现营收12.27亿元，是2019年全年的10倍有余，《最强蜗牛》首月流水超4亿元，2020年内为公司贡献逾九成收入。公司2021年内上线的新品《提灯与地下城》亦表现亮眼，首月流水超1.85亿元。

在这两款新品的推动下，未来青瓷游戏的营收规模或持续快速增长。

展望近两年，公司还储备有10款新游戏，品类从Rogue-like RPG拓展至SLG、ACT、STG以及ACT RPG等。

此外据弗若斯特沙利文统计，青瓷游戏已实现以下行业领先的成就：

（1）按休闲游戏及放置类游戏的流水计，我们于2020年在中国所有移动游戏公司中分别排名第三及第二；

（2）按自主开发Rogue-like RPG的流水计，我们于2020年在中国所有移动游戏公司中排名第二；

（3）按自主开发游戏的平均流水计，我们于2020年在中国所有自主开发游戏流水合共超过人民币10亿元的移动游戏公司中排名第四。

一、2020年营收达12亿元，销售费用超5亿元，《最强蜗牛》贡献超九成收入

回顾近三年数据，青瓷游戏的收入规模出现了“质的飞跃”，2020年内更是冲上了12亿元。

若与一众港股上市公司作对比，期内青瓷游戏的收入规模已超过赤子城科技（11.81亿元）和百奥家庭互动（11.29亿元），但距离友谊时光（21.82亿元）和心动公司（28.46亿元）仍有较大的距离。

具体来看，2018年和2019年内，公司分别实现营收9842.1万元和8870.4万元，净利润分别为2486.0万元和1962.5万元。

但在2020年内，公司营收高达12.27亿元，是2019年全年营收的10倍有余，期内实现净利润1.04亿元，约为2019年的5倍。

步入2021年后，公司依旧保持较高的营收增速。2021年一季度内，公司收入达4.81亿元，去年同期为2930.9万元，净利润为1.67亿元，去年同期为937.3万元。

这波业绩呈爆发式增长的背后，便要归功于《最强蜗牛》的出色表现。期内该游戏贡献了11.70亿元的收入，占公司总营收的九成。换而言之，正是这款游戏给予了青瓷游戏赴港上市的底气。

就销售费用（指推广及营销开支）而言，近三年内该数据的分别为1000万元、1130万元、5.24亿元，占同期总收入10.2%、12.7%、42.7%。2021年一季度内，公司的推广及营销开支为1.78亿元，占同期总收入的36.9%。

值得注意的是，2020年内公司的推广及营销开支明显走高，占比从2019年的12.7%暴涨至42.7%，这便与《最强蜗牛》上线后推出的大量营销活动有关。

作为对比，2020年内港股心动和友谊时光的销售费用占比分别为22%和28%，A股公司吉比特的销售费用占比为11%。尽管青瓷游戏2021年一季度销售费用占比有所回落，但仍显著高于上述公司。

受销售费用大涨的影响，2020年内公司的毛利率为76.8%，较前两年略微下降。2021年一季度内，公司毛利率仍保持在76.5%，在一众游戏上市公司中处于中等偏上的水平。

在销售费用暴涨的同时，公司的研发费用却称下滑态势。

2018年至2020年内，公司的研发费用分别为2530万元、2560万元、1.46亿元，占同期总收入的比例分别为25.7%、28.9%、11.9%。2021年一季度内，公司的研发费用为840万元，在总收入占比不足2%。

根据销售费用和研发费用的走势来看，不难发现公司目前处于重营销轻研发的状态。

除了财务数据值得探究，公司移动游戏的关键运营数据也值得关注。

根据财报显示，公司的平均MAU从169.3万人增长至2020年的344.8万人，ARPPU值从47元增长至206元，累计注册玩家从2745.8万人增长至5958.5万人。

2021年一季度内，平均MAU为370.1万人，ARPPU值为205元，累计注册玩家已达6575.3万人。

二、已发行5款标志性游戏：《最强蜗牛》首月流水超4亿

目前，青瓷正运营着6款移动游戏，包括5款放置类游戏或Rogue-like RPG，以及一款其他RPG，它们分别是《最强蜗牛》《不思议迷宫》《提灯与地下城》《阿瑞斯病毒》《无尽大冒险》。

以下为5款标志性游戏的成绩：

《最强蜗牛》于2020年6月推出，是青瓷自主开发的放置类游戏。游戏于推出后首个月内录得流水超过人民币4亿元，2020年6月至12月的平均MAU为440万人，并在2020年中国iOS游戏畅销榜上最高排名第二。

《不思议迷宫》于2016年8月推出，是青瓷自主开发的Rogue-like RPG。游戏在2017年超过70天荣登中国iOS付费游戏排行榜榜首，截至2021年3月31日的累计注册玩家超过2310万人，使其成为中国Rogue-like RPG类别游戏的标杆。

《提灯与地下城》于2021年3月推出，是青瓷引进授权的新兴Rogue-like RPG。游戏于推出后首个月内流水突破人民币1.85亿元，亦于推出后连续六日在中国iOS十大免费游戏排行榜登上榜首，并在中国iOS游戏畅销榜上最高排名第四。

《阿瑞斯病毒》于2018年8月推出，是青瓷引进授权的丧尸生存RPG。游戏正式上线后，一夜之间就登上中国iOS付费游戏排行榜榜首，并连续30多天登上iOS付费冒险游戏排行榜前十名。

《无尽大冒险》于2015年6月推出，是青瓷自主开发的放置类游戏，结合放置类游戏玩乐体验及Diablo-like冒险的特色。截至最后实际可行日期，游戏在中国iOS App Store获得超过150次「编辑推荐」，并获得4.7分的最高评分（满分为5.0分）。

与此同时，青瓷出色的游戏发行及运营能力使其能够接触广泛而活跃的玩家群。截至2021年3月31日止三个月，青瓷所有游戏的平均MAU达370万人。

三、已储备10款游戏，4款为自研

在未来，青瓷基于过往在游戏开发及运营方面的成功往绩及体系化方法，持续开发并授权优质移动游戏，包括新类型及类别的游戏，例如跑酷、SLG（包括塔防及其他）、ACT、STG及ACT RPG。

青瓷计划于2021年、2022年及2023年推出4款自主开发的游戏。此外，2021年第四季度还将在港澳台推出《提灯与地下城》的当地版本，并于2021年第四季度在港澳台推出《时光旅行社》，以及2022年第二季度在日本推出《最强蜗牛》。

此外，青瓷还将继续从其他游戏开发商引进授权游戏，并凭借在定制化发现能力的深厚行业技能和专业知识，充分发挥游戏的潜力，计划在2022年分销6款引进授权的游戏。

整体而言，青瓷已经拥有10款游戏储备。4款为自主研发，包括Rogue-like RPG的《时光旅行社》、塔防的项目A、放置类的《使魔计划》、SLG类的项目E。还有6款为引进代理，包括RPG类的《阿瑞斯病毒2》、休闲类的项目B、ACT类的《骑士冲鸭》、ACT类的项目C、STG类的项目D、跑酷类的《刃心2》。